Doa Depozito Sistemi 81 İlde Başladı: Hangi Şişeler Kabul Ed...
Doa Depozito Sistemi 81 İlde B...
00:157 Temmuz’da Yağmur Nerede Yağacak, Kuvvetli Rüzgâr Hangi İll...
7 Temmuz’da Yağmur Nerede Yağa...
00:06SARAE Halka Arz Analizi: Tarihler, Bankalar, Finansal Verile...
SARAE Halka Arz Analizi: Tarih...
23:52Bodrum, Antalya, Çeşme Ve Marmaris’te Tatil Fiyatları Ne Kad...
Bodrum, Antalya, Çeşme Ve Marm...
Şa-Ra Enerji halka arzı 8-10 Temmuz 2026 tarihlerinde yapılacak. SARAE katılım endeksine uygun mu, hangi bankalarda var ve kaç lot verir?
Nizamettin Bilici
EDİTÖR
Giriş: 07.07.2026 - 00:06
Güncelleme: 07.07.2026 - 00:06
Enerji iletim altyapısı, çelik konstrüksiyon, enerji nakil hattı direkleri, bağlantı elemanları ve galvanizli ürünler alanında faaliyet gösteren Şa-Ra Enerji İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş., halka arz için yatırımcıların karşısına çıkıyor.
Şirket payları 8, 9 ve 10 Temmuz 2026 tarihlerinde, pay başına 70 TL sabit fiyatla talep toplayacak. Halka arzda toplam 89 milyon lot satışa sunulacak ve işlemin toplam büyüklüğü 6 milyar 230 milyon TL olacak.
Şa-Ra Enerji paylarının halka arz sonrasında Borsa İstanbul Yıldız Pazar’da SARAE koduyla işlem görmesi planlanıyor. Halka açıklık oranı ise yüzde 20,02 olacak.
Şa-Ra Enerji halka arzında talep toplama tarihleri şöyle:
8 Temmuz 2026 Çarşamba
9 Temmuz 2026 Perşembe
10 Temmuz 2026 Cuma
Yatırımcılar, üç iş günü boyunca halka arza katılım sağlayabilecek. Talep toplama işlemi borsa dışında sabit fiyatla talep toplama yöntemiyle gerçekleştirilecek. Halka arzın konsorsiyum liderliğini Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. üstleniyor.
Halka arz fiyatı, bir lira nominal değerli pay için 70 TL olarak belirlendi.
SPK’nın 1 Temmuz 2026 tarihli bülteninde şirket sermayesinin 400 milyon TL’den 444 milyon 500 bin TL’ye çıkarılacağı ve 44 milyon 500 bin TL nominal değerli sermaye artırımı yapılacağı açıklandı. Aynı miktarda mevcut ortak satışı da gerçekleştirilecek.
Şa-Ra Enerji halka arzında toplam 89 milyon adet pay satışa sunulacak.
Bu payların dağılımı şöyle olacak:
Böylece toplam arzın yarısı şirkete yeni kaynak sağlayan sermaye artırımından, diğer yarısı ise mevcut ortakların pay satışından oluşacak.
89 milyon lotun 70 TL’den satılması hâlinde halka arz büyüklüğü:
6 milyar 230 milyon TL
olacak.
Halka arz sonrasında şirketin sermayesi 444 milyon 500 bin TL’ye, halka açıklık oranı ise yaklaşık yüzde 20,02’ye ulaşacak.
Şa-Ra Enerji halka arzının katılım endeksi kriterlerine uygun olmadığı yönünde yatırım platformlarında bilgiler bulunuyor. Bununla birlikte yatırımcıların bu konuda yalnızca sosyal medya paylaşımlarına veya haber sitelerine güvenmemesi gerekiyor.
Onaylı izahnamede, bazı katılım bankalarının halka arza aracılık hizmetinin şirketin katılım endeksi kriterlerine uygun olması şartına bağlı olduğu açıkça belirtiliyor. İzahnamede Şa-Ra Enerji’nin katılım endeksi uygunluğunu teyit eden açık ve bağımsız bir uygunluk beyanına yer verilmemesi nedeniyle, katılım hassasiyeti bulunan yatırımcıların işlem yapmadan önce bankalarının veya Borsa İstanbul’un güncel değerlendirmesini kontrol etmesi gerekiyor.
Bu nedenle haberin hazırlandığı tarih itibarıyla en temkinli değerlendirme şöyledir:
Şa-Ra Enerji halka arzı katılım endeksine uygun kabul edilmemelidir.
Ancak “katılım endeksine uygun değil” ifadesi tek başına dinî açıdan kesin bir “caiz değildir” hükmü anlamına gelmez. Katılım endeksi, faaliyet alanının yanı sıra faizli borç, faiz geliri ve finansal oranlar üzerinden teknik kriterler kullanır. Dinî uygunluk değerlendirmesi yapacak yatırımcıların kendi danışmanlarına veya yetkili katılım finansı kuruluşlarına başvurması gerekir.
Halka arzda yatırımcı grupları için farklı dağıtım yöntemleri uygulanacak.
Yurt içi bireysel yatırımcılara eşit dağıtım yapılacak. Grup çalışanları da eşit dağıtımdan yararlanacak.
Yüksek başvurulu yatırımcı grubunda ise oransal dağıtım yöntemi uygulanacak. Yurt içi ve yurt dışı kurumsal yatırımcıların dağıtımında Tera Yatırım ve halka arz edenler belirleyici olacak.
Toplam 89 milyon lotun tahsis gruplarına dağılımı şöyle:
Bireysel yatırımcılara ayrılan yüzde 38’lik bölüm, halka arzın kaç lot vereceğini belirleyen temel büyüklük olacak.
Bireysel yatırımcılara ayrılan 33 milyon 820 bin lot, geçerli başvuru sayısına eşit olarak dağıtılacak.
Talep sayısına göre yaklaşık dağıtım tahmini şöyle hesaplanabilir:
| Bireysel Yatırımcı Sayısı | Tahmini Lot | Yaklaşık Tutar |
|---|---|---|
| 200 bin | 169 lot | 11.830 TL |
| 300 bin | 112-113 lot | 7.840-7.910 TL |
| 400 bin | 84-85 lot | 5.880-5.950 TL |
| 500 bin | 67-68 lot | 4.690-4.760 TL |
| 600 bin | 56 lot | 3.920 TL |
| 700 bin | 48 lot | 3.360 TL |
| 800 bin | 42 lot | 2.940 TL |
| 1 milyon | 33-34 lot | 2.310-2.380 TL |
Bu rakamlar kesin dağıtım sonucu değildir. Mükerrer başvurular, geçersiz talepler, yatırımcı sayısı ve tahsisatlar arasında yapılabilecek aktarımlar nihai lot miktarını değiştirebilir.
Şa-Ra Enerji halka arzının büyüklüğü ve 70 TL’lik fiyatı dikkate alındığında, bireysel yatırımcı sayısının 400 bin ile 700 bin arasında kalması durumunda yaklaşık 48-85 lot arasında dağıtım oluşabilir.
Onaylı izahnameye göre yurt içi bireysel yatırımcılar en fazla 115 bin lot talep edebilecek.
115 bin lotun 70 TL’den toplam karşılığı:
8 milyon 50 bin TL
oluyor.
Ancak eşit dağıtım uygulanacağı için çok yüksek miktarda talep girmek daha fazla lot alınacağını garanti etmiyor. Yatırımcıya verilecek pay, geçerli bireysel başvuru sayısına göre belirlenecek.
Yüksek başvurulu yatırımcı grubuna dâhil olmak isteyenlerin en az 115 bin 1 lot talep vermesi gerekiyor.
Bu grupta azami talep miktarı ise 2 milyon 225 bin lot olarak belirlenmiş durumda. Yüksek başvurulu yatırımcılara toplam 8 milyon 900 bin lot ayrıldı ve dağıtım oransal yöntemle yapılacak.
115 bin 1 lotluk asgari talebin 70 TL üzerinden karşılığı yaklaşık:
8 milyon 50 bin 70 TL
oluyor.
Yatırımcılar farklı banka ve aracı kurumlardan birden fazla talep girebilir. Ancak bireysel yatırımcıların mükerrer talepleri kontrol edilecek ve yalnızca en yüksek miktarlı talep dağıtıma alınacak.
Aynı miktarda birden fazla başvuru bulunması durumunda zaman önceliği dikkate alınabilecek. Bu nedenle farklı kurumlardan tekrar tekrar başvuru yapmak yatırımcının daha fazla lot almasını sağlamayacak.
Şa-Ra Enerji halka arzına, Tera Yatırım liderliğinde oluşturulan geniş konsorsiyum üzerinden katılım sağlanabilecek.
Öne çıkan banka ve aracı kurumlar arasında şunlar bulunuyor:
Kamu Bankaları Ve Yatırım Kuruluşları
Özel Bankalar Ve Aracı Kurumları
Katılım Ve Dijital Bankalar
Diğer Aracı Kurumlar
Konsorsiyum listesinde değişiklik veya kurumların kanal bazında sınırlama yapması mümkün olduğu için yatırımcıların kendi banka uygulamalarında Halka Arz, Talep Toplama veya SARAE kodunu kontrol etmesi gerekiyor.
Yayımlanan konsorsiyum listelerinde Akbank ve Ak Yatırım yer almıyor.
Bu nedenle Akbank veya Ak Yatırım müşterilerinin doğrudan kendi uygulamaları üzerinden halka arza katılamama ihtimali yüksek. Yatırımcıların konsorsiyumda bulunan başka bir banka veya aracı kurum hesabı kullanması gerekebilir.
Halka arzda T1-T2 bakiye kullanımının uygun olmadığı belirtiliyor.
Bu, daha önce satılan hisselerden doğan ancak henüz takası tamamlanmamış alacak bakiyesinin talep bedelinde kullanılamayabileceği anlamına geliyor. Yatırımcıların hesabında kullanılabilir nakit veya ilgili kurumun kabul ettiği bloke edilebilir kıymet bulunması gerekebilir.
İzahname, bireysel yatırımcıların nakit ödemenin yanı sıra konsorsiyum üyesinin kabul ettiği belirli kıymetleri teminat göstererek başvuru yapabilmesine de imkân tanıyor. Ancak her banka ve aracı kurumun kabul ettiği teminat türleri farklı olabilir.
Şa-Ra Enerji; enerji iletim ve dağıtım altyapısına yönelik üretim, mühendislik, taahhüt, montaj ve bakım hizmetleri yürütüyor.
Şirketin faaliyet alanları arasında:
bulunuyor. Şirket ayrıca enerji, telekomünikasyon, yol, fabrika, baraj, köprü ve çeşitli altyapı projelerinde faaliyet gösterebiliyor.
Şirketin ana üretim yerleşkesi Adana’da bulunuyor.
Şa-Ra Enerji’nin üretim yapısında enerji nakil hattı direği ve çelik konstrüksiyon fabrikaları, galvaniz tesisleri, bağlantı elemanları, cıvata, izolatör ve dövme üretim tesisleri yer alıyor.
Şirket, 100’ün üzerinde ülkeye ulaşan ihracat tecrübesine sahip olduğunu belirtiyor.
Şirket, sermaye artırımı yoluyla elde edeceği net halka arz gelirini üç ana alanda kullanmayı planlıyor:
Ortak satışı yoluyla elde edilecek gelir ise şirkete değil, paylarını satan mevcut ortaklara ait olacak.
Bu dağılımın yatırımcı açısından önemli yönü, şirketin halka arzdan gelecek kaynağın büyük bölümünü günlük faaliyetlerin finansmanı ve borç azaltımı için kullanacak olmasıdır. Doğrudan yeni kapasite ve yatırım harcamalarına ayrılacak pay yüzde 15 düzeyinde kalıyor.
Şa-Ra Enerji’nin net dönem kârı 2024 yılında yaklaşık 1,8 milyar TL seviyesindeyken, 2025 yılında hasılattaki gerilemenin etkisiyle 363,1 milyon TL’ye düştü.
2026 yılının ilk üç ayında ise şirketin net dönem kârı yaklaşık 370,1 milyon TL seviyesine yükseldi. İzahnamede bu artışın, hasılatın büyümesi ve finansman giderlerinin gerilemesiyle bağlantılı olduğu belirtiliyor. Şirketin 2026’nın ilk çeyreğindeki net kâr marjı yaklaşık yüzde 11 seviyesinde gerçekleşti.
Bu tablo, 2025’te belirgin bir kâr düşüşü yaşandığını ancak 2026’nın ilk çeyreğinde güçlü bir toparlanma görüldüğünü ortaya koyuyor.
Şirketin uzun vadeli yükümlülükleri:
seviyesinde gerçekleşti.
Uzun vadeli borçlanmalar ise Mart 2026 itibarıyla yaklaşık 722,6 milyon TL’ye geriledi. Bununla birlikte ticari borçlar 2025 sonundaki 1,3 milyar TL seviyesinden Mart 2026’da yaklaşık 1,9 milyar TL’ye yükseldi.
Bu nedenle şirketin yalnızca uzun vadeli banka borçlarının azalmasına bakmak yeterli değil. Kısa vadeli yükümlülükler, ticari borçlar ve işletme sermayesi ihtiyacı da birlikte değerlendirilmelidir.
Bir halka arz fiyatının ucuz veya pahalı olduğu yalnızca pay fiyatına bakılarak belirlenemez. Şirketin piyasa değeri, net kârı, borçluluğu, özkaynakları ve benzer şirket çarpanları birlikte değerlendirilmelidir.
Halka arz sonrası 444,5 milyon adet pay ve 70 TL fiyat üzerinden şirketin tahmini piyasa değeri:
31 milyar 115 milyon TL
olacak.
2025 yılı net kârı olan 363,1 milyon TL esas alındığında tarihsel fiyat/kazanç oranı oldukça yüksek seviyeye çıkıyor. Ancak 2026’nın ilk çeyreğindeki 370,1 milyon TL kârın dört çeyrek boyunca aynı düzeyde devam edeceği varsayılırsa yıllıklandırılmış kâr yaklaşık 1,48 milyar TL’ye ulaşabilir.
Bu basit yıllıklandırma üzerinden tahmini fiyat/kazanç oranı yaklaşık 21 seviyesinde oluşur. Ancak proje şirketlerinde gelir ve kâr dönemler arasında dalgalı olabildiği için yalnızca ilk çeyrek sonucunu dörtle çarpmak yanıltıcı olabilir.
Dolayısıyla 70 TL’lik halka arz fiyatı değerlendirilirken şirketin sipariş büyüklüğü, kârın sürdürülebilirliği, döviz pozisyonu, finansman maliyetleri ve proje teslim takvimi ayrıca incelenmelidir.
Şa-Ra Enerji açısından öne çıkan güçlü yanlar şunlar:
Enerji Altyapısına Odaklanması: Elektrik iletim ve dağıtım yatırımlarının artması, şirketin faaliyet alanına uzun vadeli talep sağlayabilir.
Entegre Üretim Yapısı: Direk, bağlantı elemanı, galvaniz, izolatör ve çelik konstrüksiyon gibi farklı üretim aşamalarının aynı yapı içinde bulunması operasyonel avantaj oluşturabilir.
İhracat Tecrübesi: Çok sayıda ülkeye satış yapılması, şirketin yalnızca iç pazara bağlı kalmasını önleyebilir.
Yüksek Giriş Engeli: Ağır sanayi, sertifikasyon, mühendislik ve kapasite ihtiyacı sektöre yeni oyuncuların girişini zorlaştırabilir.
2026 İlk Çeyrek Toparlanması: 2025’teki kâr düşüşünün ardından 2026’nın ilk üç ayında net kârın yeniden yükselmesi olumlu bir sinyal olarak görülebilir.
Yatırımcıların yalnızca şirketin büyüme potansiyeline değil, risklerine de dikkat etmesi gerekiyor.
Net kârın 2024’te 1,8 milyar TL’den 2025’te 363,1 milyon TL’ye gerilemesi, faaliyet sonuçlarının yıldan yıla önemli ölçüde değişebildiğini gösteriyor.
Şirketin gelirleri büyük ölçekli proje ve siparişlerin teslim takviminden etkileniyor. Siparişlerin hasılata dönüşmesi altı aya kadar uzayabiliyor. Proje gecikmeleri dönemsel gelirleri etkileyebilir.
Çelik, çinko, alüminyum ve enerji maliyetlerindeki artışlar üretim maliyetlerini yükseltebilir.
İhracat geliri döviz bazlı avantaj sağlarken döviz kredileri, ithal girdiler ve kur farkları finansal sonuçlarda dalgalanma oluşturabilir.
Halka arz gelirinin yüzde 55’inin işletme sermayesine ayrılması, şirketin büyüme sürecinde yüksek nakit ve finansman ihtiyacı bulunduğunu gösteriyor.
Halka arz edilen 89 milyon lotun 44,5 milyon lotu mevcut ortak satışı olacak. Dolayısıyla halka arz büyüklüğünün yarısı doğrudan şirket kasasına girmeyecek.
Katılım endeksine uygun olmaması, katılım hassasiyetine sahip bireysel yatırımcıların ve bazı fonların talebini sınırlayabilir.
Şa-Ra Enerji; enerji altyapısındaki konumu, entegre üretim tesisleri, ihracat kabiliyeti ve 2026’nın ilk çeyreğindeki kâr toparlanmasıyla dikkat çeken bir şirket.
Buna karşılık 2025 yılındaki sert kâr düşüşü, yüksek işletme sermayesi ihtiyacı, halka arzın yarısının ortak satışından oluşması ve gelirlerin proje takvimine bağlı olması önemli riskler arasında.
Bu nedenle halka arz kararı yalnızca “kaç lot verir?” veya “kaç tavan yapar?” beklentisiyle verilmemeli. Yatırımcıların onaylı izahnameyi, fiyat tespit raporunu ve kendi risk toleransını birlikte değerlendirmesi gerekiyor.
Halka arzların ilk işlem günlerinde yükselme garantisi bulunmadığı gibi, halka arz fiyatının altına gerileme ihtimali de her zaman vardır.
Şa-Ra Enerji halka arzı, 2026 yılının büyüklük açısından dikkat çeken halka arzlarından biri olacak.
Toplam 89 milyon lotun 70 TL’den satışa sunulmasıyla 6,23 milyar TL büyüklüğe ulaşacak işlemde bireysel yatırımcılara yüzde 38 oranında pay ayrıldı.
Başvuru sayısının 400 bin ile 700 bin arasında kalması hâlinde yatırımcı başına yaklaşık 48-85 lot dağıtılması mümkün görünüyor. Ancak bu yalnızca tahmini bir senaryodur.
Şirketin güçlü sanayi altyapısı ve ihracat geçmişi olumlu görünürken 2025 yılındaki kâr düşüşü, borç ve işletme sermayesi ihtiyacı ile ortak satışının büyüklüğü dikkatle takip edilmeli.
Katılım hassasiyeti bulunan yatırımcılar açısından ise halka arzın katılım endeksine uygun olmadığı dikkate alınmalı.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. Yatırım kararları kişisel mali durum, risk profili ve resmî halka arz belgeleri değerlendirilerek verilmelidir.
BİR CEVAP YAZ
E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir